Requisitos de margem de spread de crédito da opção forex

Spreads de opção: dicas e coisas a considerar Agora que você obteve uma base sólida para os spreads de opções subjacentes, aqui estão algumas dicas sobre como usá-los. Nesta seção, concentre-se bem no uso de ordens, liquidez e alguns assuntos relacionados à margem. Spread trades, como regra, deve ser estabelecido usando uma ordem de propagação, deixando legging na propagação (colocando uma perna de cada vez) para os profissionais. A possibilidade de fazer com que o mercado se mova contra você enquanto tenta adentrar faz com que o uso de ordens de distribuição seja imperativo. Mas que tipo de ordens de spread você deve usar? De um modo geral, você deve sempre trabalhar uma ordem de spread usando um preço limite para garantir que você obtenha o preço desejado que fará o spread funcionar de acordo com o planejado. Por exemplo, como há um potencial de lucro limitado em muitos spreads, é essencial que você seja preenchido corretamente ou não seja preenchido. Ordens de limite servem bem a esse propósito. No atual ambiente de negociação on-line, spreads simples podem ser colocados com ordens de limite e preenchidos sem muitos problemas. É claro, é importante garantir que as greves de opções que compõem o spread tenham liquidez suficiente, medida em juros em aberto e volume diário. As opções devem ter pelo menos algumas centenas de opções negociadas (em média) diariamente com pelo menos tanto interesse em aberto se você estiver fazendo spreads que podem exigir a remoção do spread quando ele estiver em apuros, ou a execução de ajustes. Se você planeja manter um spread de débito (spreads de compra) até a expiração, a liquidez não é tão importante. No entanto, esteja ciente de que quanto mais líquido o mercado, melhor o preço. Com pouca liquidez, os formadores de mercado tendem a ampliar os spreads bid-ask, dificultando a conquista de seus objetivos de lucro. Sempre examine os preços das opções por alguns dias para ter uma idéia de como eles estão sendo precificados se você não tiver certeza sobre qual tamanho o lance-pedido deveria ser. Você também pode comparar os spreads bid-ask entre ações de preço similar (mas com liquidez diferente) para avaliar a largura do mercado. Na maioria dos spreads apresentados neste tutorial, os requisitos de margem são diretos. Por exemplo, se você vendesse um spread de crédito vertical como o spread de crédito de chamada da IBM apresentado na seção anterior usando as greves com cinco pontos de diferença, a margem na conta seria o tamanho do spread menos o prêmio coletado. Nesse caso, como coletamos 120 em premium, o requisito de margem seria 500-120380. Se fôssemos reter todo o prêmio coletado como lucro, a taxa de lucro na margem exigida (e máxima) seria de 24 (abstraindo de comissões). Para spreads de débito, o capital necessário para abrir a posição é sempre o custo de comprar o spread. Todos os spreads de débito são estratégias que são compradas, portanto, deve haver capital suficiente na conta para pagar pelo spread. Para spreads diagonais, a história de margem não é tão simples. Se o spread for estabelecido em um mercado de opções de futuros, aplica-se um sistema de margem conhecido como SPAN. A margem de SPAN oferece a vantagem de ter a opção de curto nas proximidades em uma chamada diagonal ou colocar o spread de crédito como uma opção coberta. Na maioria das contas de corretagem de opções de ações, a diferença entre meses é marginalizada como uma opção nua, o que pode afetar significativamente o desempenho geral devido à margem extra necessária para negociar a estratégia. Finalmente, ao aplicar spreads horizontais e diagonais às opções de futuros, você pode estar negociando dois contratos subjacentes. Por exemplo, as opções de futuros do SampP 500, de junho a setembro, teriam o pregão de junho nos futuros de junho e a opção de setembro no contrato futuro de setembro. Não é um grande problema, mas algo a ter em conta se decidir explorar opções sobre futuros como uma arena adicional para a aplicação de spreads de opções. Como calcular a margem para uma margem de crédito Os spreads de crédito estão a aumentar à medida que os traders se tornam mais confortáveis com como usar opções. No entanto, uma coisa que muitas vezes atrapalha os novos traders é o requisito de margem que vem com algumas dessas estratégias de negociação mais complexas. Vamos dar uma olhada mais de perto no que é uma exigência de margem e como ela é calculada. Mas primeiro precisamos definir um spread de crédito. Um spread de crédito normalmente envolve a compra e venda simultânea de opções de venda fora do dinheiro (um spread de alta) ou chamadas (um spread de baixa) que expiram ao mesmo tempo, mas têm preços de exercício diferentes. A opção por escrito está mais próxima do dinheiro do que a opção comprada e, portanto, tem um prêmio maior, dando ao investidor um crédito líquido em sua conta. Por exemplo, vamos considerar as ações hipotéticas da XYZ, que estão sendo negociadas a 50. Se o trader está em baixa, ele pode vender a ligação de 55 de junho e comprar a ligação de 60 de junho. Por outro lado, se o comerciante está otimista, ele pode vender o 50 de junho e comprar o 45 de junho. O objetivo de usar spreads de crédito é que ambas as opções expirem sem valor, de modo que o investidor retenha o prêmio líquido coletado. A pior situação é que ambas as opções terminem em dinheiro, caso em que a perda máxima é a diferença entre os preços de exercício menos o prêmio cobrado. Margem é uma garantia que o detentor de um instrumento financeiro deve depositar para cobrir parte ou todo o risco de crédito de sua contraparte (na maioria das vezes seu corretor ou bolsa de valores). Esse risco pode surgir se o detentor tiver feito o seguinte: • Empréstimo recebido da contraparte para comprar instrumentos financeiros • Instrumentos financeiros vendidos em curto ou longo prazo • Contratados em instrumentos derivativos As garantias podem ser em dinheiro ou valores mobiliários, e são depositados em uma conta de margem. A margem é necessária na sua conta para cobrir o pior cenário possível. Por exemplo, digamos que a diferença entre as duas greves que foram usadas no spread de crédito foi de cinco pontos, e o trader recebeu um crédito de 1. Nesse caso, o risco máximo seria de 400 por contrato (5-1 x 100 ). Como resultado, o trader precisaria manter pelo menos 400 em sua conta de margem para cobrir o spread de crédito. Se ambas as opções terminarem fora do dinheiro, o retorno sobre a margem será de 25 (100 prêmio cobrado / exigência de margem de 400). Todos os números são antes de comissões. Quanto à quantidade de capital necessária para ser eficaz, tudo depende do nível de risco que você está disposto a assumir. Os spreads de crédito do mês anterior, que são aproximadamente 3 do dinheiro, podem resultar em uma alta porcentagem de ganhos (e um retorno mais baixo por negociação). Devido à natureza conservadora desses negócios, você provavelmente poderia alocar até um terço de sua conta de negociação de opções por negociação. Aumentar seu crédito ao se aproximar do dinheiro é um jogo mais arriscado, mas com um retorno maior. Para este aumento do nível de risco, você provavelmente desejaria reduzir a alocação para um intervalo de 10 a 15 por negociação. Pela equipe da Schaefferrsquos Research A Schaeffers Investment Research Inc. oferece serviços de negociação de opções em tempo real, além de boletins diários, semanais e mensais. Postar um Comentário Vídeos Relacionados às Opções Próximas Conferências Fale ConoscoSpringar a Palavra Sobre a Margem da Carteira Os spreads de crédito podem fornecer retornos consistentes em um nível relativamente baixo de risco para os traders com o capital a cumprir suas exigências de margem tradicionais dos corretores. Os spreads de crédito (tais como spread de compra de ações, bear call spreads e condors de ferro) são estratégias de negociação neutras. Eles fornecem aos investidores um capital inicial que é mantido se o título subjacente permanecer dentro de um intervalo de negociação específico. Como esses spreads estão posicionados mais longe do valor do título subjacente (fora do dinheiro), torna-se menos provável que o trader tenha que devolver qualquer ganho antecipado ganho ou incorrer em perdas. Para cobrir o risco de perda, os corretores retêm dinheiro (margem) da conta do negociante até que a posição tenha expirado ou as perdas sejam incorridas e pagas. O conceito relativamente novo de margem de carteira calcula a margem sujeita à probabilidade de perda e não à quantia potencial de perda, criando novas possibilidades de retorno para os traders com spread. Nenhum risco não significa recompensa A razão pela qual mais traders não comercializam spreads de crédito é que eles não fornecem retorno suficiente para a margem retida por sua corretora. O cálculo da margem tradicional é baseado no valor em dólar em risco (não na probabilidade de perda). Isso significa que os comerciantes são penalizados por criar posições de spread menos arriscadas. Por exemplo, considere um spread posto sobre o índice Russell 2000 em várias posições de risco. Um touro colocado propagação é criado com a venda de uma opção de venda e compra de outro colocar a mesma segurança subjacente mais longe do dinheiro. O comerciante cria um crédito entre o dinheiro recebido pela venda do put e o custo de comprar a posição de put alternada. O spread entre as duas posições de venda determina o montante do crédito e a margem a ser retida. Desde que o valor do ativo subjacente permaneça acima da posição vendida, o negociante mantém o crédito quando as opções expiram. (Para obter mais informações sobre spreads de crédito, consulte Spreads de Crédito Vertical em Bull e Bear.) Usando o cálculo de margem tradicional, a corretora manterá o crédito recebido mais uma margem, independentemente do valor do título subjacente. A combinação do crédito e da margem será sempre igual ao valor total do dólar em risco na transação. A exigência de margem tradicional para a posição de spread é igual a: Spread Amount Total Net Credit / Share x Número de Contratos x 100 Assumindo 10 contratos de um spread de crédito de 350/340 de um mês para um crédito líquido de 1,80 por ação, a margem retida seria ser 8.200. Assumindo 10 contratos de um spread de crédito de 250/240 em um mês (100 pontos mais longe do dinheiro) para um crédito líquido de 15 centavos por ação, a manutenção da margem aumenta para 9.850. Embora o trader tenha reduzido significativamente o risco de perda, o requisito de manutenção aumenta, penalizando o operador por assumir menos riscos. Usando este cálculo, a corretora reterá da conta dos operadores a perda máxima que poderia ocorrer, independentemente de quão provável seja que o trader realmente perca dinheiro. Para os operadores de spread de crédito, essa é uma penalidade significativa, pois só são incorridas perdas se o título subjacente sair de uma faixa de negociação e somente se o trader for forçado a recomprar a posição antes que as opções expirem. Os corretores espalhados podem facilmente encontrar crédito suficiente fora do dinheiro para recompensá-los pelo risco limitado que assumem. Embora o crédito possa ser aceitável, os requisitos de margem costumam tornar os retornos muito pequenos em comparação com o dinheiro retido pela corretora. Margens de portfólio podem melhorar os retornos Em abril de 2007, a SEC começou a permitir margem de portfólio para contas de varejo. Ela é chamada de margem de carteira porque permite que a corretora liquide todas as posições em uma conta de traders antes de avaliar os requisitos de margem. A margem da carteira calcula o potencial de perda total da carteira e não o potencial de perda total de todas as posições individuais. Como algumas posições ganham quando outras perdem, a margem da carteira geralmente resulta em uma retenção significativamente menor do que sob as regras tradicionais. A margem do portfólio pode reduzir os requisitos de margem em todas as estratégias de negociação, mas fornece um benefício excepcional para os retornos de spread de crédito. Usando as novas regras, a corretora reterá apenas dinheiro suficiente para cobrir a maior perda potencial em um cenário conforme determinado pela SEC. Para spreads de crédito, o valor atual do título subjacente é enfatizado por 15 no lado positivo e negativo, o que cria uma faixa de negociação a partir da qual calcular ganhos ou perdas potenciais (assumindo que o trader teve que comprar a posição antes da expiração). A maior perda potencial dentro dessa faixa de negociação é então usada como o montante de retenção. Com a margem da carteira, quanto maior a posição da garantia subjacente (fora do dinheiro), menor a probabilidade de incorrer em perdas, resultando em margens menores. Com a margem da carteira, é possível aumentar significativamente a taxa de risco de retorno para as posições de spread do que com a margem tradicional. Quanto mais longe do dinheiro, maior a redução na margem e maior o aumento do retorno nesse nível de risco. A tabela a seguir representa a diferença nos requisitos de margem entre o cálculo tradicional e a margem do portfólio para os exemplos de spread mencionados anteriormente.